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§ 前言 §
2002年底，瑞典皇家學會將諾貝爾經濟學獎頒給了卡尼曼（Ｄ.Ｋahneman）。卡氏是一位心理學家，卻跨足經濟學的研究領域，提出所謂的「展望理論」（Ｐrospect
theory）。在此特地向讀者介紹展望理論的菁華，並分析股票族的投資心理，相信讀完之後，必心有戚戚焉。
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別再說：我的股票又套牢了
從「期望效用理論」說起
「展望理論」是對主宰經濟學界數十年的「期望效用理論」（expected
utilty theory）所做的修正，故要談展望理論，得先從愛羅（Ｋ.Ａrrow）教授的期望效用理論介紹起。假設某人面對以下兩個賭局：
賭局一，有40％的機率贏得150元，另60％的機率得0元
賭局二，有40％的機率贏得120元，另60％的機率得0元
一般而言，贏得150元並不表示滿意程度就是「150」，贏120元也不表示滿意程度就是「120」。愛羅說，對於獎額的滿意程度（稱為效用）應該是獎額大小的正向函數，表示獎額越高效用越高；但是當獎額增加時，效用的增加應該會遞減，如圖一所示。圖一中，我們以u（150）、u（120）分別代表這兩個獎額的效用，則u（150）＞u（120），就表示「獎額越高效用越大」，但曲線下凹則表示「獎額增加時效用的增加遞減」。
所謂期望效用理論，就是以效用的期望值刻劃賭局的好壞。在上例中，賭局一的期望效用是40％×u（150）＋60％×u（0），而賭局二的期望效用是40％×u（120）＋60％×u（0）。由於u（150）＞u（120），所以人們相比之下，賭局一的期望效用較高，人們應該會選擇賭局一而非賭局二。
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